U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载农林牧渔周观点：猪价淡季低迷25H1养殖链多预增

2025-08-05 18:53:55

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　　6月猪企销售增加：量上，从已公告12家猪企销售数据看，6月生猪销量共计744.72万头，环比减3.21%。5家猪企月出栏环比上涨，其中，金新农、牧原股份6月出栏环比涨幅38.3%、9.6%。价上，6月全国生猪均价有所上升。从已公告12家猪企销售数据看，6月生猪出栏均价为14.32元/公斤，环比跌1.92%。出栏均重上，6月生猪出栏均重有所下降。从已公告12家猪企销售数据看，6月生猪出栏均重为101.8公斤，环比跌7.84%。其中，正邦科技、金新农6月生猪出栏均重环比降幅39.9%、19.9%。养殖利润上，据iFinD数据，截至08月01日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为43.85元/头，-116.78/头

　　养殖周期带动动保板块。1）动保行业有望伴随养殖经营改善复芬。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高。2）动保行业竞争优化。近年来动保行业竞争激烈，落后产能望逐步退出，中小企业加速离场，行业集中度有望提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3）国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪痘疫苗审批应用不断推进。目前已有动保企业获得非洲猪痘亚单位疫苗临床试验批件，非癌疫苗上市渐行渐近

　　【小麦】本月的2025/26年度全球小麦展望是供应减少、消费量增加、贸易减少和期末库存减少。由于多个国家的期初库存减少以及加拿大、乌克兰和伊朗的产量下降，预计供应量减少40万吨至10.721亿吨，但足以抵消哈萨克斯坦、欧盟、巴基斯坦和俄罗斯的产量增加。全球消费量增加80万吨，至8.106亿吨，主要是由于哈萨克斯坦和泰国的饲料和残渣用量增加。由于欧盟和乌克兰的出口减少，世界贸易量下降130万吨至2.131亿吨，但俄罗斯和美国的出口增加仅部分抵消了这一影响。预计2025/26年度全球期末库存将下调120万吨至2.615亿吨，主要是由于加拿大和欧盟的减少

　　【水稻】2025/26年度全球稻米展望将保持供应基本不变、消费量增加、贸易量略有增加和库存量减少。世界供应量基本保持不变，主要为菲律宾和加纳的期初库存增加抵消了美国产量的减少。全球稻米消费量和残余消费量预计将达到创纪录的5.416亿吨，比上月增加60万吨，主要是由于中国增加，因为预计政府将释放更多库存，主要用于饲料使用。由于缅甸出口量增加，世界贸易量略微增长至6180万吨。预计2025/26年度世界期末库存为1.873亿吨，本月中国和细甸下降。

　　【玉米】国外玉米产量增加是由于加拿大和墨西哥的玉米面积增加。2024/25年度，巴西和菲律宾的玉米产量上调，但墨西哥的产量下降部分抵消了产量下降。根据中西部地区达今为止报告的第二季作物收成结果，本月巴西玉米单产预期上调。2025/26年度全球贸易的主要变化包括津巴布韦和埃及的玉米进口量增加，但加拿大和墨西哥的玉米进口量减少。2024/25年度，美国和加草大的玉米出口量上调，但土耳其的玉米出口量下调。2025/26年度国外玉米期末库存下调，中国和印度的减少部分被巴西的增加所抵消。全球玉米库存为2.721亿吨，减少320万吨。

　　【大豆】2025/26年度全球大豆供需预测包括供应增加、压榨增加、出口减少和期末库存增加。期初库存在上一个销售年度的贸易调整中提高。巴西期初库存的增加部分被中国、墨西哥和乌克兰的库存减少所抵消。根据观察到的政府种植进度数据，乌克兰的产量增加，全球大豆产量增加。由于阿根廷和乌克兰的出口增加部分抵消了美国出口的减少，全球大豆出口下降。印度、墨西哥和沙特阿拉伯的进口量有所下降。全球大豆期末库存增加80万吨至1.261亿吨，原因是巴西和美国库存增加，部分被中国、阿根廷和墨西哥库存减少所抵消。

　　看好国产宠物食品企业长逻辑。一是宠物消费大趋势不改。据德勤的《中国宠物食品行业白皮书》，预计到2026年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25%。二是国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望不断演绎。三是部分头部宠物食品企业，积极推进全球化战略，产能和品牌在全球范围多元布局，不仅能够灵活应对关税风险，也将有力支撑海外业务拓潜，国货宠食企业有望向全球宠食企业叙事演绎。

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